【摘要】小微企業融資難是我國亟待解決的問題。傳統的融資路徑難以解決小微企業融資問題，而互聯網金融的出現，卻有望在很大程度上提高小微企業融資效率。小微企業如何把握這一機會，進一步優化融資路徑值得深究。

【關鍵詞】互聯網金融  小微企業  融資路徑  

【中圖分類號】F832    【文獻標識碼】A

進入互聯網時代以來，社會生活各方面均與互聯網密不可分，互聯網金融也進入了大家的視野。P2P平臺的涌現讓互聯網金融模式不斷得到推廣，互聯網金融產品的多樣化，服務方式的多元化、靈活化，給公司和個人的資金需求開辟了新的路徑。

互聯網金融環境下，我國小微企業融資方式與傳統融資方式大相徑庭，P2P模式、眾籌以及大數據金融等融資路徑，對于小微企業的發展至關重要。我國小微企業對于自身融資路徑的選擇需要進行分析，尤其是要對小微企業本身的發展戰略匹配度、融資路徑的時間成本以及資金成本、企業融資難易程度等因素綜合分析，找準原因，以便給企業創造出更大的收益。

我國小微企業融資難、融資貴的問題普遍存在

通常來說我國小微企業的傳統融資方式有兩種，即債權融資和股權融資。債權融資指的是企業通過舉債的方式來進行資金的籌措，讓債務人在約定的期限內向債權人進行本金的償還和利息的支付。債權融資的形式主要有四種，即銀行貸款、債券融資、民間借貸以及貸款擔保。股權融資指的是融資企業的股東通過出讓部分企業所有權的方式，引進新股東，讓企業實現增資目的。通過股權融資，企業獲得資金，且不用進行還本付息行為，因為新股東也擁有分享企業利潤的權力。

小微企業作為我國當前經濟發展中的生力軍，扮演著越來越重要的角色。根據2016年初發布的《小微企業稅收政策研究報告》中的數據，截止到2014年，我國小微企業總數約為7000萬，其中包括法人小微企業1400萬家，個體工商戶5600萬家。這些小微企業的規模都較小，然而其發展態勢迅猛，2014年產值為19.08萬億元。根據我國工商聯的調查數據可知，占總數95%的小微企業都與金融機構沒有存在任何形式的借貸關系，小微企業融資難、融資貴的問題普遍存在。在2015年全國“兩會”期間，如何解決小微企業融資難的問題，成為了五個改革關鍵點之一。

當前我國小微企業融資困境的原因歸結起來大致有以下三方面：一是金融制度欠完善。我國金融體制的不完善阻礙了金融市場作用的有效發揮，金融機構在進行貸款業務時，會綜合考慮企業風險因素，更傾向于信用評級高的大型企業和中型企業，而拒絕小微企業，致使小微企業無法獲得資金。二是小微企業信息不對稱程度較大。小微企業的經營能力、發展規模難以得到銀行等金融機構的認可，金融機構出于利益的考慮，一般不會對小微企業，尤其是發展初期的小微企業投資。三是小微企業財務制度不夠完善，增加金融機構對其審核難度的同時，也增加了企業融資的資金成本和時間成本。小微企業更大的不足體現在往往缺乏核心競爭力，自主品牌創新能力較低。

相關數據顯示，在過去的兩年間，我國小微企業中盈利企業的比例從78.2%下降到49.0%，每年平均有16.7%的小微企業死亡，這和小微企業融資難不無關系，而且在經濟新常態下，互聯網金融環境當中的小微企業如何進一步穩固發展，其融資路徑的探究至關重要。

互聯網金融為我國小微企業提供了融資新路徑

路徑一：P2P網貸融資路徑。P2P網貸模式降低了融資的門檻，使小微企業融資難的問題得到緩解。當前我國P2P網貸模式總體可分為純線上模式和線上線下相結合的兩種模式。其中，純線上模式從最開始制定網絡貸款的交易規則，到最后的貸款催收，所有的業務流程都在線上進行。整個過程當中，最困難的部分是對小微企業信用度的審核，審核的過程需要借助我國十幾家最權威的數據中心的數據信息，核準該小微企業法人的身份信息，然后根據該法人平時的網絡社交數據，對其進行碎片化信息分析，最后確定是否進行放貸。另一種是線上線下相結合的模式，該模式分為兩步，籌集信貸資金在線上進行，信息搜集以及信用審核則在線下進行，這樣可以將小微企業的信用風險在可控的范圍內降到最低。P2P網貸模式同樣存在一定的風險，雖然我國的P2P網貸發展水平處于國際前列，但是仍有很多問題需要改進，只有不斷地解決這些問題，才能讓我國的小微企業融資取得更大進展。

路徑二：大數據金融融資路徑。與傳統的金融機構相比，大數據金融融資路徑具有更好的數據獲取能力，以及數據分析能力。以阿里巴巴公司為例，在其互聯網購物平臺完成交易的數據都會自動進行記錄，通過對這些小微企業相關的海量數據的分析，可以較明確獲知該企業的貸款風險的大小，再通過高端的數據分析能力，例如云計算，挖掘出數據當中潛在的價值，并可進行數據的預測，大大提高了小微企業信息的可信度，從而使更多的小微企業獲取融資機會。阿里小貸針對不同的平臺提供不同的信貸產品，目前主要給天貓或者淘寶上面的小微企業提供信用貸款以及訂單貸款。

路徑三：眾籌融資路徑。互聯網金融環境下，眾籌融資指的是一種較新穎的眾籌模式——股權眾籌融資，它具有融資成本低、籌資速度快等顯著優勢。根據《2015年全國眾籌行業年報》調查數據，截止到2015年12月底，我國各種類型的眾籌平臺當中，股權融資平臺有130家，而且股權融資的預期籌資額高達271.19億元。由于股權眾籌給我國小微企業融資帶來較大的促進作用，所以我國政府曾明確提出，“要建立資本市場小額再融資快速機制，開展股權眾籌融資試點”。股權眾籌融資路徑順利開展的關鍵之處是要處理好投資者、小微企業、融資平臺以及政府之間的關系，四者密切相關，小微企業進行融資申請的前期離不開政府積極政策的引導以及對專業投資人才的培育，股權眾籌平臺在小微企業和投資者之間起到橋梁的溝通作用。不僅如此，對投資后的資金管理以及后期的退出機制做好規劃，尤為重要，可以使得整個股權融資過程更為順利。《2014年中國眾籌模式上半年運行統計分析報告》中顯示，當前投資人較欠缺，所以股權融資平臺需要對此作出反應，例如，成立持有小微企業股權的投資人合伙公司，投資人可以在小微企業中充當決策者之一。另外，為了能夠讓股權融資平臺的服務更加詳細周到和專業化，股權眾籌融資最好設有領投人制度、信息披露以及第三方托管制度。

借助互聯網金融，擴大小微企業融資路徑

在互聯網背景下，小微企業融資路徑的最好選擇就是將傳統金融融資路徑和互聯網金融融資路徑相結合，最大程度擴大小微企業融資路徑的選項。主要有以下對策：

一是提高小微企業自身的信息化水平。因為互聯網金融基本上離不開大數據、信息整合等技術，所以小微企業應該加強對自身信息化系統的創建，與此同時，重視小微企業網絡平臺建設，提高整個企業的信息化水平以及網絡化水平。

二是提升小微企業信用度。小微企業的信用度是金融機構和互聯網金融平臺是否放貸的基本參考。小微企業要努力提升自身價值，對自身制度體系作進一步的完善。尤其是在互聯網金融環境下，小微企業更應該努力提升信用度。

三是加強小微企業員工的金融專業程度。在互聯網金融環境下，小微企業應加強自身信息資源庫建設，最好能夠與相關的金融機構聯合，建立起當地的小微企業信息數據庫，對各小微企業進行網絡監管，促使小微企業融資更易進行。小微企業員工要對互聯網金融有一定的專業知識，才能夠將小微企業數據信息資源進行合理統計和記錄，并對小微企業融資做出充足的前期準備。

（作者單位：南京理工大學泰州科技學院）

【參考文獻】

①程智鋒：《互聯網金融促進小微企業融資》，《中國高新技術企業》，2014年第4期。

②徐潔：《互聯網金融與小微企業融資模式創新研究》，《商業經濟與管理》，2014年第4期。

責編/張寒    美編/王夢雅（見習）