【摘要】金融的顛覆創新是新技術沖擊傳統金融體系、引發市場變革的產物，金融與新技術結合、產融結合、金融混業等是金融創新發展的重要趨勢。金融監管的重構，必須以金融消費者保護為核心，改變過去審慎監管的模式，更加強調行為監管和功能監管，堅持宏觀與微觀相結合，加強行業自律監管，完善信息工具的風險規制作用，建立事前監管預警監測體系，突出大數據的監管。區塊鏈金融是未來金融業態的一個可能代表，具有突出的應用前景。必須探索一條具有中國特色的金融發展路徑，贏得新一輪全球創新競爭領導者的位置。

【關鍵詞】金融創新  金融監管重構  區塊鏈  金融消費者保護

【中圖分類號】                  【文獻標識碼】A

【DOI】10.16619/j.cnki.rmltxsqy.2016.11.004

楊東，中國人民大學法學院副院長、教授、博導。研究方向為證券法、金融法、競爭法、企業并購法、企業公司法、東亞經濟一體化和法制協調。主要著作有《金融服務統合法論》《金融消費者保護統合法論》《最新日本公司法》等。

金融顛覆創新的趨勢

技術創新與制度創新的交織共同推動著人類社會的進步。技術創新帶來的生產力發展引發制度創新，而制度創新又進一步釋放了技術創新的潛力，可以說，產業變革與人類社會的進步始于技術創新，而成于制度創新。正是因為股份制將分散的私人資本聯合起來形成集中的股份資本，生產規模得以擴大，才能讓蒸汽機走出實驗室，廣泛應用于火車、輪船、印刷機，才有了第一次工業革命，進而有了社會經濟的騰飛；第二次工業革命在能源、交通運輸、通信等領域的巨大進步，興辦大型企業對巨額資本集中的需求與私人資本有限性之間的矛盾更為突出，伴隨市場關系、信用環境、法律制度的日益發展，以社會大生產為基礎的股份制成為占統治地位的企業組織。

金融的未來發展趨勢毫無疑問應當是革命性的，不斷革新的技術也將不斷沖擊舊的金融業態，監管政策也將隨之發生改變。新技術引發金融市場變革的最新實例就是互聯網金融。互聯網金融的核心是對移動互聯網技術、云計算、大數據的技術運用，這將導致我們的金融體系回歸金融的本質，回歸到資本主義金融體系誕生之前的狀態，回歸到現代商業銀行體系和中央銀行體系形成之前的狀態。目前互聯網金融創新蓬勃發展的態勢，更像是幾百年前的股份制企業，包括商業銀行和證券交易所興起時的狀態，尤其是不久的未來實現萬物互聯的時候，信息不對稱的問題得到了根本解決，而未來信息在網絡上的無障礙流動也必將導致人類生產方式的改變。

依托于高速發展的移動互聯網、大數據、云計算、搜索引擎、社交網絡等互聯網技術能在更廣泛的范圍內方便快捷地將資金需求者與資金提供者聯系起來，但P2P網絡借貸、股權眾籌等金融模式、金融現象不是簡單地在金融中加入互聯網技術因素，技術的進步只是新金融業態的基礎，更為重要的是，具有開放、平等、共享、去中心化、去媒介等屬性的新的金融業態，一方面能改變我國廣大的中小微企業在傳統金融市場、資本市場得不到融資的困境，一方面能改變投資門檻高，小額投資渠道匱乏的現狀，使金融回歸本質，實現其本應具有的資金融通、資源配置的功能。結合互聯網金融創新以及金融本質，互聯網金融應更為準確地被界定為：基于移動互聯網、大數據、云計算等技術，實現支付清算、資金融通、風險防范和利用等金融功能，具有快速便捷、高效低成本的優勢和場外、混同、涉眾等特征，并打破金融壟斷，實現消費者福利的創新型金融。進一步而言，筆者更樂意將這一新興業態定義為眾籌金融。相對于“互聯網金融”，“眾籌金融”更能體現出“互聯網+金融”這一新業態場外、混業的內在特征和其草根、普惠的精神，眾籌金融是互聯網金融的核心體現。也正因為此，筆者將“眾籌金融”譯作“We Finance”。